Ключевая ставка Банка России хоть и начала снижаться, но все еще остается очень высокой. Чем выше ключевая ставка, тем дороже компаниям обходятся заемные средства.
Высокая ключевая ставка оказывает влияние на кредитную политику банков и усложняет условия корпоративного кредитования. Увеличение долговой нагрузки предприятий повышает риск невыплаты займов, банки ужесточают требования к заемщикам.
Брать или не брать кредит в такой ситуации?
Не секрет, что для крупных компаний доступ к кредитам проще. В том числе благодаря такому субъективному фактору, как финансовое портфолио заемщика. Чем больше компания, тем она понятнее для банка. Здесь, как правило, диверсифицированный бизнес, развернутая финансовая отчетность, отсутствие проблем с залогом и поручительствами.
Малые и средние предприятия – в более уязвимом положении. Банки воспринимают их как рискованные – из-за небольших размеров, часто ограниченной истории существования как самой компании, так и ее долговых обязательств, отсутствия залога или же наличия неликвидного залога. Большая проблема МСП – финансовая отчетность. Также малые и средние предприятия не всегда могут похвастать топовым менеджментом (анкеты об опыте работы, образовании, навыках собственников и ключевых сотрудников компании-заемщика сегодня требует большинство банков).
Мне могут возразить, что существуют государственные программы льготного кредитования субъектов МСП, облегчающие небольшим предприятиям ряда сегментов доступ к кредитным ресурсам. Да, и эта мера работает. Однако распространяется она на ограниченное число отраслей, лимиты по льготным кредитам быстро заканчиваются.
Цифpы — вaш лyчший дpyг
Насколько целесообразно компаниям сейчас обращаться за банковским кредитом? Универсального ответа на этот вопрос нет, поскольку у каждого бизнеса своя ситуация и своя операционная модель. Работа одних компаний построена на постоянном привлечении банковских кредитов. Другие только задумались о кредите, чтобы получить средства на масштабирование, запуск нового проекта, тестирование нового продукта. Кто-то планирует закрыть с помощью кредита кассовый разрыв.
Как финансист могу дать две базовые рекомендации. Первая – универсальная: когда вы планируете привлекать деньги в бизнес, не важно высокая в данный момент ставка или низкая, вы должны четко определить, на какие цели вам нужны эти средства, как вы их будете тратить и как возвращать. Ключевое правило: все считать и взвешивать на основе данных.
Вторая рекомендация – в контексте текущей ситуации и касается лимита безопасной кредитной нагрузки. Еще недавно, при более мягкой монетарной политике, лимит безопасной кредитной нагрузки компании рассматривался в соотношении – долг не выше 2–3 операционных прибылей. Сейчас, когда кредитная ставка в корпоративном секторе составляет 25–30%, я бы не советовала брать займы, превышающие 1–1,5 операционных прибыли.
Существуют базовые методики, которые позволяют определить целесообразность кредита с точки зрения устойчивости бизнеса при дополнительной долговой нагрузке. Ими стоит воспользоваться. Если, проведя расчеты, вы увидите, что ваша компания в текущих условиях «потянет» займ (например, расчеты показали, что рентабельность активов превышает процентную ставку по кредиту), возможность банковского кредитования можно принять во внимание. Но не следует спешить с окончательным решением.
Обязательно проведите детальный финансовый анализ. Это нужно сделать, даже если вы считаете, что знаете компанию как свои пять пальцев. Помните, что цифры – ваш самый надежный партнер. С ними сложно спорить, и только они скажут вам правду.
Разработайте и постоянно актуализируйте свою финансовую модель. Она пригодится вам при общении с банком или с инвестором. Но главное – это очень хороший инструмент, который помогает увидеть в бизнесе то, чего вы раньше не замечали.
He тoлькo бaнки
Банковское кредитование – не единственная возможность привлечь в компанию дополнительное финансирование. Довольно распространенное мнение, что в России сейчас нет денег для бизнеса, ошибочное. Мой опыт говорит о том, что есть и деньги, и большой спрос на проекты со стороны инвесторов.
Среди альтернативных банкам источников финансирования бизнеса я бы выделила венчурные фонды, частных инвесторов (бизнес-ангелов) и набирающие все большую популярность формы коллективного инвестирования через специализированные онлайн-платформы.
Венчурные фонды и частные инвесторы работают на перспективу, их цель – не заработать «здесь и сейчас» на операционной прибыли, а инвестировать в развитие компании-заемщика, получив, как правило, определенный процент в ее доле или прибыли. Как и банки, они очень требовательны к проектам, которые могут профинансировать, но работают с заемщиками более гибко.
В сфере внимания венчурных фондов и бизнес-ангелов – компании, которые для банков находятся в «красной зоне», – стартапы (банки отказывают им в кредитах из-за высокого риска закрытия бизнеса и проблем с предоставлением обеспечения) и инновационные компании (несмотря на всю актуальность IT-отрасли, к ее компаниям банки относятся настороженно по причине отсутствия в большинстве случаев «твердых» залогов, сложностей с поручительствами и другими гарантиями).
Часто инвестиции венчурных фондов и бизнес-ангелов предполагают не только «живые» деньги, но и вклад в развитие проекта экспертизы и компетенций инвестора, а в ряде случаев и его участие в управлении и операционной деятельности компании.
Привлечение финансовых ресурсов с помощью крауд-технологий и специализированных онлайн-платформ – краудинвестинг (коллективные инвестиции в обмен на долю в компании или прибыль от ее деятельности) и краудлендинг (коллективное инвестирование по договорам займа) – привлекательно для стартапов, небольших и средних компаний, которые по тем или иным причинам не могут получить кредит в банке, не подходят под требования венчурных фондов и бизнес-ангелов, «заточенных» преимущественно на технологичные проекты, или не готовы обращаться к ним. Кроме того, крауд-технологии весьма востребованы у творческих и социальных проектов, однако в этом случае инвесторы не ставят своей целью заработать, а получают вознаграждение в виде преференций или моральных бонусов.
Специализированные онлайн-платформы предлагают более легкий доступ к инвестициям, чем при обращении к институциональным инвесторам. Здесь меньше формальностей, но все же они есть – законодательство обязывает платформы проводить базовую юридическую проверку проектов и их собственников. Кроме того, следящие за своей репутацией площадки проводят дополнительный скоринг тех, кто собирается воспользоваться их услугами.
A вы бы pиcкнyли?
Выделю не всегда очевидные представителям бизнеса детали, на которые при оценке потенциальных заемщиков обращают внимание банки и традиционные инвесторы – венчурные фонды и бизнес-ангелы.
Первое › то, что касается залога. Все знают, что наличие залогового имущества у компании – недвижимости, оборудования, товара в обороте, ценных бумаг и другого – существенно повышает ее шансы на получение кредита. При отсутствии у компании материального имущества и в ряде других случаев требования банка о залоге могут распространяться на личное имущество собственников (недвижимость, земельный участок, автомобиль и прочее). Заложить свое имущество для получения корпоративного кредита рискуют немногие предприниматели. Далеко не всегда это важный фактор для банков. А вот для частных инвесторов готовность потенциального заемщика поручиться за свой проект собственным имуществом (или поучаствовать в нем личными деньгами) имеет весомое значение.
Пример:
стартап обратился за финансированием к частному инвестору. У нового бизнеса два собственника. У одного – огромный опыт в производстве продукта, другой собственник – грамотный управленец с внушительным бэкграундом работы в крупных компаниях. Бизнес-план подготовлен великолепно. Защита проекта – блестящая.
Инвестор согласен дать деньги, но настаивает, чтобы собственники выступили соинвесторами. Свободных средств у них нет. Тогда инвестор предлагает им участие под залог личной недвижимости. Речь идет не о единственной жилой недвижимости. Собственники – люди довольно состоятельные. Однако оба отвечают, что к такому не готовы. В финансировании стартапу отказано. Позже инвестор признается, что при согласии собственников был готов профинансировать проект на 100%, но ему было важно понять, насколько сами предприниматели верят в свое дело. Их отказ стал для него стоп-фактором. Если люди столь активно и убедительно защищают свой бизнес-план, но не готовы вложить в стартап собственные активы, зачем инвестору рисковать своими деньгами?
Второе – оценка кредитной истории компании, а также бэкграунда ее владельцев и ключевых менеджеров. Приходя в банк за корпоративным кредитом, многие бизнесмены упускают из виду, что банк проверяет не только кредитную историю компании-заемщика, но и ее собственников.
Пример:
компания, не новичок на рынке, со стабильным финансовым состоянием, на протяжении нескольких лет качественно обслуживающая свои долговые обязательства, обратилась за крупным кредитом в один из системно значимых банков. И получила отказ по формальной причине – у одного из ее собственников обнаружился взятый еще в молодости и так и не погашенный кредит. Нужный кредит эта компания все же получила – в небольшом региональном банке, где оценка заемщиков проходила в ручном режиме. Но были потрачены время, ресурсы, нервы.
Венчурные фонды и бизнес-ангелы будут особенно тщательно изучать прошлый опыт и квалификацию предпринимателей, претендующих на финансирование. И они обязательно обратят внимание, есть ли у вас ошибки в прошлой бизнес-жизни. Если есть – это хороший знак. Значит, вы взрослый предприниматель, знающий цену бизнесу и деньгам. Когда-то у вас что-то не получилось, но теперь вы снова стоите на ногах и развиваете новый проект, вы научились выходить из кризиса и работать с непредвиденными ситуациями.
Третье – то, что касается бизнес-плана и презентационных материалов, которые попросят и банк, и инвесторы. Понятно, что в бизнес-плане вы должны показать всю серьезность своих намерений: с какой целью берете деньги, под какую стратегию, как оцениваете рынок, риски, потенциал, денежные потоки. Цель презентации – показать ценность вашего продукта.
Сделать это нужно максимально емко и кратко. Для бизнес-плана достаточно нескольких страниц. Главное – чтобы было видно, что вы провели анализ и предоставили финансовую модель с расчетом, когда сможете вернуть кредит и на основании чего планируете это сделать. В презентации – немного слайдов, на первых двух – самое основное. Только цифры, только факты. Сейчас люди очень ценят свое время, никто не читает многостраничных бизнес-планов и не рассматривает бесчисленное количество слайдов.
Пpoaктивнocть!
И в заключение. На рынке никогда не будет идеальных условий: сегодня– высокая ключевая ставка, завтра – нестабильный курс, послезавтра – резкое падение платежеспособного спроса вашей целевой аудитории. Но какой бы ни была ситуация в экономике, чтобы получить инвестиции, компания должна иметь стабильное финансовое состояние. Поэтому ваша постоянная задача – повышать свою финансовую эффективность. Через оптимизацию затрат и расходов, дифференциацию доходов, управление запасами.
Не пренебрегайте планированием и анализом. Это основа финансовой гигиены в любой компании. Умейте просчитывать свои решения и действия. В цифрах. Не «на салфетке», а в финансовой модели. Безопаснее научиться зарабатывать и терять деньги в Excel и, лишь сопоставив показатели в таблице, переносить идеи в бизнес, чем сразу тестировать бизнес-гипотезы в реальной жизни, вкладывая в это деньги, ресурсы и время.
Регулярный финансовый менеджмент поможет вам перейти от реактивного управления компанией к проактивному. Вы перестанете «тушить пожары» и начнете управлять процессом. Проблемы на рынке никуда не денутся, но вы будете к ним готовы и научитесь понимать, где черпать ресурсы для развития компании.
17.07.2025
